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风电行业:政策扶持叠加需求转暖
http://www.chinafengji.net 2014-01-15 09:24:09 证券导刊

  一、风电行业经营环境改善

  1、风电行业数据好转

  风电行业在经过10年高速发展后发展遇到瓶颈,2010年行业发展增速到达高峰后开始走下坡路。2012年中国新增风电装机容量12960MW,同比下降26.5%;累计风电装机容量75324.2MW,同比增长20.8%。在产能过剩低价竞争、海外"双反"打击的背景下2012年新增装机容量增速延续2011年的下降趋势,行业经营状况持续恶化。

  随着弃风限电、并网问题的逐步缓解,2013年中国风电行业出现了回暖态势,截至2013年11月,中国风电发电新增设备容量881.12MW,同比增长7.19%;风电电源基本建设投资完成489.54亿元,同比下降1.10%,去年同期为下降22.90%,降幅明显收窄。

  在国家降低化石能源使用比例,鼓励发展可再生能源的形势下,风电作为重要的可再生能源之一,一直保持着较快发展。2013年前11个月中国风电累计产量达1252.4千瓦时,累计同比上涨39.19%,增速重回升势,预计全年会达到1400亿千瓦时,风电产量占总发电量比上升至2.64%,2013年风电首次超越核电成为中国第三大电源。

  2、下游需求转暖

  (1)2013年新增风电项目招标同比大幅增长

  2013年初全国能源工作会议确定全年风电新增装机量达到18GW,新增装机同比增长38.5%,预计2013年新增装机增长率10%-20%,新增装机在15GW左右。

  今年前三季度新增风电项目同比高速增长且风机招标价格也出现10%左右的回升。数据显示,今年前三季度中国总计新增风电项目招标近10.8GW,同比增长达84%,其中一季度新增3.8GW,同比增长74%;二季度新增4.1GW,同比增长86%;第三季度新增2.8GW,同比实现翻番。2013年确定的招标项目大部分将在2014年企业的业绩中反应,介于2013年招标项目的高速增长,预计风电行业企业2014年的订单应该较丰裕。

  2013年3月国家能源局集中批复了第三批总计28.72GW的风电项目,无疑是2013年风电市场回暖的重要原因之一。至此,能源局"十二五"分三批次核准的风电项目已超80GW,潜在订单充裕,预计2014年将有更多招标项目放出。

  (2)"十二五"规划有望提前完成

  发展风电已作为优化能源结构、构建安全稳定经济清洁的现代能源产业体系的重大战略举措。为了培育和发展具有国际竞争的风电产业,各部委陆续出台了多个国家层面的战略规划,加强开发规划指导,使其在国家统筹协调下有序健康发展。

  《可再生能源发展"十二五"规划》和《风电发展"十二五"规划》中明确提出到2015年中国风电装机总量达到100GW,风电发电量占全国发电量的比重超过3%,基本形成完整的具有国际竞争力的风电制造设备产业体系。2010-2015年期间,中国规划风电装机容量复合年平均增速达到27.14%,截至2012年末,中国累计完成风电装机容量75.32GW,距"十二五"发展目标相差24.68GW,平均每年8.23GW任务量,以目前的建设速度看,应该能提前达成目标。

  发展风电符合十八大会议发展生态文明,建设美丽中国的目标,2013年1月,国务院正式印发的《能源发展"十二五"规划》将"非化石能源消费比重从2010年的8.6%提升至2015年的11.4%"作为约束性目标提出;2013年9月,国务院发布的《大气污染防治计划(2013-2017)》提出到2017年非化石能源消费比重提高到13%,可再生清洁能源在能源消费结构中的比重将获得提升。

  可再生清洁能源将是能源结构调整的战略发展方向,其主要包括水电、风电、核电等,其中水电已发展成熟越发受到环境资源限制、核电自福岛核泄漏事件后发展停滞,风电正是未来可大力发展的清洁能源主力军。在全球较大的节能减排压力下,我们相信这种提升是长期持续性的,风电发展将会长期受益于能源结构调整。

  (3)全球范围内需求回升

  根据全球风能理事会的预测,5年内全球累计装机容量将实现翻番,由2012年的282GW发展至2017年的536GW,复合年平均增长率为13.66%。

  亚洲风电市场规模将继续领跑全球,5年内装机约112GW,到2017年总容量超200GW,中国作为亚洲主要的风电市场,增长潜力依然巨大。亚洲第二大风电市场印度2012-2013财年风电新增装机量大跌42%,但进入新财年以来,印度政府8月推出强力刺激政策后,彭博新能源财经预测印度2013年风电新增装机量将首次超过美国。巴基斯坦地区未来几年的发展值得关注,目前有超过40个项目,在建总量超2700MW。另菲律宾风电固定电价制度的出台也将极大地刺激风电的发展。

  北美未来5年内装机超过52GW,累计将达120GW,由于2012年PTC到期前的强装,美国市场2013年的装机数量下降到约2012年的三分之一,但在PTC政策延续后2014年的前景较为明朗,且美国经济的复苏有望带动可再生能源的需求。加拿大在未来几年的市场需求维持在每年1.5GW上下。墨西哥风电市场发展较积极,有望成为北美第三个重要的市场,每年有1-1.5GW的建设量。

  欧洲在未来5年装机容量将达约63GW,累计容量超170GW。一系列可再生能源补贴政策的中断可能使2013和2014年的装机容量低于2012年,但东欧新兴市场和海上风电的强劲发展将一定程度弥补南欧市场的不景气,预计2015年将重回正轨。

  南美、非洲和中东市场将是未来5年发展最迅速的地区,该区域是中国的贸易优势区域,相信中国风电企业将有较大作为。其中南美5年内总装机量将达到13GW,累计装机容量达16.5GW,特别是急剧增长的巴西市场,未来两年内每年装机超过2GW。非洲和中东5年内总装机量将达到8GW,累计装机容量接近10GW,南非市场2013-2017年期间每年至少达到400MW的装机容量,且很有可能超出预期。

  二、利好迭出助力风电发展

  1、扶持政策不断推出

  近几月光伏重磅扶持政策密集出台,同样作为可再生能源的风电扶持政策应该与光伏基本保持一致,后续扶持政策出台的预期强烈,预计扶持程度和光伏相当。国家能源局已经制定完成《促进风电产业健康发展若干意见》,并已上报至国务院,批准后有望于近期下发。该政策将加速"十二五"风电发展目标的实现,扶持力度若超预期将给板块带来政策性投资机会。能源局正在研究的《可再生能源电力配额管理办法》,要求各省2015年开始完成配额消纳指标,如能顺利实施,风电消纳难题可得到一定程度缓解。

  2、弃风限电问题得到改善

  风电行业虽然有回暖迹象但是同样面临很多发展难题,要出现根本性的好转需要更多政策配套支持,例如增加电网输送能力、风电消纳能力、全额收购和稳定的电价等。

  2012年全国"弃风率"约为17%,损失电量208亿千万时,造成超过100亿元的经济损失。国家可再生能源信息管理中心发布的《2013年第三季度全国风电建设统计成果报告》显示,2013年前三季度全国"弃风率"为8.79%,损失电量96.18亿千瓦时,其中三季度"弃风"率为7.26%,"弃风"限电损失电量23.71亿千瓦时,国家通过改善电网消纳风电的能力等提高风电利用率的措施取得了成效。

  今年各地区"弃风"有所好转,其主要原因有几方面:

  (1)输电网建设加强,2012年国家电网皖电东送、锦屏-苏南、哈密南-郑州、溪洛渡-浙西等一批特高压工程已经并进入建设阶段,其中哈密南-郑州特高压横贯六省全长2210公里的哈密南-郑州特高压项目将成风电送出通道,西北地区风电窝电的状况将有进一步好转。2013年国家电网计划开建"四交三直"7条特高压线路,其中蒙西-长沙特高压交流,宁东-浙江、锡盟-泰州、蒙西-湖北特高压直流这4条线路将大大缓解风电送出。

  (2)在"三北"地区,火电的调峰能力有了进一步的挖掘,提高了风电的消纳比例。中国风电集中在"三北"地区发展,而此区域用电需求远低于东部等经济发达地区,由于输送消纳能力的限制弃风现象非常严重,带来了产能的严重浪费。输电网的不断建设扩容大大缓解了"三北"(东北、华北、西北)地区的弃风难题,未来占据中国风电绝对地位的三北地区将重回发展正轨。

  (3)负荷能力增强、并网电量快速增长,2012年6000千瓦及以上风电电厂发电设备并网容量达6083KW,2006年至2012年复合年平均增长率达78.67%。《2013年第三季度全国风电建设统计成果报告》预计今年风电等效满负荷利用小时数将突破2000小时,超过去年的1959小时,而今年全国风电并网容量将超过7500万千瓦,较2012年底新增并网容量超过1200万千瓦。今年3月,能源局下发了《关于做好2013年风电并网和消纳相关工作的通知》,国家高度重视风电的消纳和利用,未来消纳问题将进一步好转。

  3、海上风电市场启动,风电市场迎来投资新高潮

  2012年海上风电累计装机容量达到5.41GW,新增容量突破GW达到1292.6MW,年增长率达33%,远远超过风电行业整体增长率。其中90%以上增量在欧洲,主要集中在英国、比利时、德国和丹麦,根据欧洲风能协会预测,到2017年每年海上装机容量将达3GW甚至更高。其余10%集中在亚洲中日韩三国,韩国确定未来5年间海上建设至少1GW项目。

  中国拥有丰富的海上风能资源,初步探明的近海风能资源约7.5亿千瓦,且东部沿海地区经济发达,输电网条件好消纳能力强,我国发展海上风电具有得天独厚的优势。根据《风电发展"十二五"规划》,我国将重点开发建设上海、江苏、河北、山东海上风电,加快推进浙江、福建、广东、广西、海南和辽宁等沿海地区海上风电的规划和项目建设。

  《可再生能源"十二五"规划》,预计到2015年,中国将建成海上风电5GW,形成海上风电产业链,2020年中国海上风电将达到30GW。国内目前已经核准可以开工建设和核准可以开展前期工作的项目海上风电项目已经超过4GW,海上风电未来有望放出更多订单,为风电行业带来新的增量。

  停滞了3年的海上风电项目今年正式重启,国家一期海上风电特许权四个项目中三个获得开工"路条",其中包括大唐新能源江苏滨海30万千瓦,龙源电力江苏大丰200MW的项目(已经开建)和鲁能江苏东台20万千瓦三个项目。近期国电集团和中海油等开发商向整机厂商提取海上风电机组数据,以开展海上风电项目可行性研究,海上风电建设有望进入新的发展期,国内具备了5MW及以上大型风电机组的研发制造能力的公司包括华锐风电、联合动力、湘电股份和海装风电等,有望通过海上风电获得新的利润增长点。

  投资策略

  从未来装机增量上看,我们认为海上风电和低风速风电将是风电行业的发展亮点,从产业链上下游看我们建议关注:1、整机制造企业金风科技(002202)、湘电股份(600416);2、零配件企业天顺风能(002531)、泰胜风能(300129)。

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